● 本报记者 欧阳剑环

　　1月2日，湖南省长沙市公布《长沙市政府投资基金高质地发展总体实施决策》，进一步完善了政府投资基金解决运作的操作指引。中国证券报记者矜重到，为鼓励政府投资基金高质地发展，多地已连接出台关系政策举措，旨在充分弘扬资金带领和撬算作用，鼓励科技改造和产业转型升级。

　　日前召开的国务院常务会议计划促进政府投资基金高质地发展政策举措。众人建议，聚焦发展痛点，进一步完善各异化的解决机制和激勉贬抑相容的包袱机制，促进政府投资基金担当永远老本、耐性老本。

　　发展面对制肘

　　经过多年发展，我国政府投资基金数目和界限慢慢扩大，已成为鼓励科技改造和产业转型升级的蹙迫器具。据清科计划数据统计，端正2024年上半年，我国累计修复政府带领基金2126只，总标的界限12.82万亿元，波及新一代信息本事、生物医药、先进制造等策略性新兴产业。

　　在快速发展的同期，政府投资基金在运作进程中也面对阛阓化机制、激勉贬抑机制有待完善等制肘。

　　清华大学国度金融计划院院长田轩暗示，在政府投资基金运作进程中，部分地区将投资与招商引资辘集起来，对GP（浩繁结伴东谈主）投资返投比例要求较高，将政府出资的结束与否与GP在当地可落地投资神气的储备情况、意愿、材干等情况挂钩，且对投资神气包容度不够，关于失败的容忍度较低，对东谈主才的激勉作用不彊，从而影响了社会老本的积极性。

　　从捕快机制看，财政部原部长楼继伟暗示，政府修复的创投基金投资标的频繁是处于早期发展阶段的科技企业，这些企业本事息争决格局还不闇练，失败的概率比拟高，而得胜的神气收益会富有高，简略使基金总体盈利。若是检会对每一个失败的神气齐问责，基金解决东谈主就会不敢投资。

　　完善激勉贬抑机制

　　众人建议，为促进政府投资基金高质地发展，应进一步健全阛阓化运作机制，优化捕快与激勉机制。

　　上述国务院常务会议漠视，要构建科学高效的解决体系，隆起政府带领和政策性定位，按照阛阓化、法治化、专科化原则设施运作政府投资基金，更好服务国度发展大局。要发展壮大永远老本、耐性老本，完善不同类型基金各异化解决机制，退避对社会老本产生挤出效应。要健全权责一致、激勉贬抑相容的包袱机制，营造饱读舞改造、优容失败的精采氛围。

　　为普及基金运作水平，中诚信海外计划院膨胀院长袁海霞暗示，由于政府投资基金的运营对东谈主才要求较高，需进一步加强专科东谈主才储备，前期可与专科团队进行合营。同期，优质机构神气及资金起头均较为丰富，可通过与优质机构合营，拓宽神气及资金起头，普及基金解决运作水平。

　　在优化捕快机制方面，吉祥证券首席策略分析师魏伟建议，对政府LP（有限结伴东谈主）完善捕快轨制，如将促进地区经济发展、加多服务等意见纳入捕快、试点引申遵法免责机制、按照基金全人命周期捕快等。对社会LP探索多种让利机制，如优化参股比例、股权转让、利润分拨、优惠补贴等。对GP树立合理捕快标的，设定合理返投比例，要点聚焦能否确凿引入产业落地、带动地区服务情况。

　　值得暖和的是，多地激勉贬抑和容错免责机制正握住完善、细化。2024年10月出台的《吉林省省级政府投资基金解决意见》明确了不捕快评价关系神气的经济效益，且对关系单元及东谈主员不精致包袱、不予刑事包袱的条款，同期，分阶段成立风险容忍机制，分档树立亏本色忍率（亏本价值与投资总数的比值）。

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包袱裁剪：江钰涵